A área fiscal do governo está relacionada ao Orçamento Público. No Orçamento Público constam as despesas e as receitas do governo. A arrecadação de receita se dá majoritariamente por meio dos tributos (cobrança de taxas e impostos, principalmente). No entanto, existem diferentes formas de se obter uma dada arrecadação. Por exemplo, pode-se aumentar a alíquota do IOF (imposto que incide sobre as aplicações financeiras, de uma maneira geral) e reduzir a alíquota do imposto de exportação. Nesse caso, as empresas que exportam produtos para o exterior teriam um custo de produção menor, assim sendo, poderiam reduzir seus custos, o que reflete um fluxo de lucros maior no futuro. Isso repercutirá no preço de suas ações cotadas no mercado. Do mesmo modo, o aumento na alíquota do IPI tornará mais custosa a obtenção de crédito na economia. Assim, todas as empresas que forem captar empréstimos no mercado, terão os custos desses empréstimos elevados, o que impactará seu indicador de dívida bruta/ Patrimônio Líquido (um indicador importante para se analisar a dinâmica da gestão de uma empresa).
Assim como o lado da receita, ou a forma como se obtém a receita, por parte do governos, é importante; do mesmo modo, a forma como será processado o gasto governamental também traz repercussões sobre a dinâmica dos lucros de uma empresa. O governo tem uma restrição orçamentária, como todo cidadão costuma ter; ou seja, não pode adquirir tudo que deseja. Se o governo possui, por exemplo, uma quantia de 1 bilhão de reais para despender em obras públicas para melhorar a infraestrutura de uma localidade, isso pode beneficiar uma empresa em detrimento de outra. Assim, se ele resolve despender esses recursos no recapiamento das estradas, as empresas que transportam seu produto por aquelas estradas serão beneficiadas. Menos produtos se deteriorarão, fruto de acidentes, ou mesmo redução de defeitos, frutos de quebras pela trepidação dos caminhões em estradas esburacadas. Essa carga perdida é receita que deixa de entrar. Com menos produtos deteriorados, aumentará o fluxo de lucros futuros dessas empresas, o que se refletirá no preço de cotação das ações dessas empresas.
Do contrário, se o governo aplicar os recursos, por exemplo, no porto existente naquela região, as empresas que se beneficiarão dessa política econômica serão outras. Nesse caso, serão aquelas que exportam seus produtos por meio daquele porto. Isso porque melhorarão as conservações dos armazéns onde ficam estocados os produtos até seu embarque. Outrossim, com uma estrutura melhor no porto, o processo de embarque e desembarque se tornará mais eficiente, portanto, com um menor custo. O que reduzirá o tempo de espera para a exportação do produto. Outro tipo de empresa que terá benefício é a que vende produtos vindos do exterior ou que usem insumos provindos do exterior.
Uma coisa que vale realçar, é que ainda que tenha efeito sobre as empresas, cada caso é um caso. Exemplo, pode ser que o fato de as estradas estarem em melhor conservação, fruto de uma obra pública que melhorou suas condições, repercuta de forma diferente para diferentes empresas. Assim, uma empresa que tenha sua 60% de sua produção escoada por essas estradas que sofreram melhorias terá um impacto sobre o seu fluxo de lucros futuros maior do que uma outra que escoe apenas 10% de sua produção.
Saber todos esses detalhes não é nem um pouco fácil. Nem sempre os analistas têm uma noção de todos esses detalhes. Afinal, para ser franco, é difícil gravar tantos detalhes. O que não quer dizer que o analista não deva ter uma noção razoável do impacto das políticas econômicas sobre a empresa. Uma forma que se tem para melhor conhecer a empresa e, portanto, a repercussão de uma dada política econômica sobre a empresa é acompanhar setores específicos da economia. Logo, ao invés de acompanhar ações de empresas aleatórias, a pessoa acompanha ações de empresas pertencentes a certos setores da economia, como, por exemplo, o setor siderúrgico, bancário e de construção civil.
Uma pequena obra não terá uma repercussão tão grande sobre as empresas. No entanto, uma obra de grande impacto, como a melhoria nas estradas ou um investimento substancial em um dado porto, naturalmente, terá repercussão sobre determinadas empresas.
Um outro impacto da política fiscal sobre o fluxo de lucros da empresa se dá por meio do imposto de renda ou de imposto que atuam sobre o patrimônio das pessoas, como o IPVA, o IPTU, entre outros. Esses impostos reduzem a renda disponível das pessoas, ou seja a renda que sobra após o pagamento dos impostos. Se o governo eleva esses impostos, a conseqüência é que a renda disponível diminuirá, portanto, reduzirá, por conseguinte, o consumo como um todo. O que por certo reduzirá o dinamismo das empresas, uma vez que as pessoas terão uma renda disponível.
Isso terá tanto mais impacto sobre o fluxo de lucros futuros das empresas quanto mais desigual à distribuição de renda da economia. Se a empresa A vende seu produto para um grupo de mais alta renda, por exemplo, ela venda carros, a diminuição da renda disponível, uma vez sendo a distribuição de renda desigual, reduzirá ainda mais a parcela das pessoas dispostas a comprar carro. Isso porque muitos que antes compravam com dificuldade o carro, não irão comprar mais, porque a parcela do carro continua a mesma, só que a sua renda disponível após o pagamento dos impostos diminuiu. Ele, agora, tem um orçamento mais apertado. Ou mesmo, terá que comprar, agora, com a redução de sua renda disponível, um carro mais barato do que ele desejava antes. A conseqüência disso tudo, é que será reduzida a receita da empresa A. O mercado, analisando esse fato, reduzirá a cotação da ação dessa empresa.
É por motivos como esse que o aumento da carga tributária é tão criticado. Com o aumento da carga tributária, a renda disponível das pessoas diminui. Portanto, elas podem comprar menos do que gostariam de comprar, e isso impactará sobre as vendas das empresas. Em outras palavras, em uma economia cuja carga tributária não seja tão elevada, as perspectivas de crescimento das empresas é maior ainda, o que se reflete em um aumento no preço das ações dessas empresas.
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